📊 العلاقة بين البيتكوين وعوائد السندات عالية المخاطر

خلال العقد الماضي، برزت ظاهرة لافتة في الأسواق المالية: كلما ارتفع سعر البيتكوين، انخفضت عوائد السندات عالية المخاطر، والعكس صحيح. هذه العلاقة ليست مجرد تزامن عابر، بل تعكس توازنات معقدة بين السيولة العالمية، السياسات النقدية، والمزاج الاستثماري العام.

🔹 البيتكوين كرمز للسيولة والمخاطرة
البيتكوين غالباً ما يُنظر إليه كأصل بديل للتحوط ضد التضخم وضعف العملات التقليدية، وأحياناً كرمز على وفرة السيولة في النظام المالي. عندما يتدفق رأس المال نحو البيتكوين ويرتفع سعره، فإن ذلك يعكس تحسن شهية المخاطرة لدى المستثمرين. هذا المزاج الإيجابي لا يقتصر على العملات الرقمية فحسب، بل يمتد إلى أدوات الدين عالية المخاطر، حيث يزداد الإقبال على شرائها، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعارها وبالتالي انخفاض عوائدها.

🔹 تجارب تاريخية متكررة

• 📈 في عام 2017: شهدت الأسواق صعوداً قوياً في سعر البيتكوين، متزامناً مع انخفاض عوائد السندات مرتفعة المخاطر في الولايات المتحدة.
• 📈 في 2020–2021: مع ضخ السيولة الهائل عقب جائحة كورونا، ارتفع البيتكوين إلى مستويات قياسية فوق 60 ألف دولار، بينما تراجعت عوائد هذه السندات بشكل ملحوظ نتيجة ارتفاع الطلب عليها.
• 📉 في المقابل، عند بدء تشديد السياسة النقدية ورفع أسعار الفائدة في 2022، تراجع سعر البيتكوين بشدة، بينما ارتفعت عوائد السندات عالية المخاطر، ما يؤكد النمط العكسي بين الطرفين.

🔹 دور السياسة النقدية
السياسات النقدية للاحتياطي الفيدرالي تعتبر عاملاً محورياً في هذه العلاقة. في فترات أسعار الفائدة المنخفضة والسيولة الوفيرة، يبحث المستثمرون عن أصول بديلة ذات إمكانيات عوائد أكبر، فيتجهون إلى البيتكوين والسندات عالية المخاطر معاً. لكن عند تشديد السياسة النقدية ورفع الفائدة، تنكمش السيولة، فتتراجع أسعار البيتكوين بينما ترتفع عوائد تلك السندات بفعل تقلص شهية المخاطرة.

🔹 قراءة أعمق للعلاقة
العلاقة بين الأصلين لا تعني أن البيتكوين والسندات عالية المخاطر يتحركان دائماً بنفس الاتجاه المطلق، بل تعكس أن مزاج المخاطرة والسيولة هو العامل المشترك الذي يحدد أداءهما. لذا، يمكن اعتبار حركة البيتكوين مؤشراً غير تقليدي على معنويات السوق، في حين أن عوائد السندات عالية المخاطر تعكس نفس التوجه بطريقة أكثر تقليدية.

✅ الخلاصة

العلاقة العكسية بين ارتفاع البيتكوين و انخفاض عوائد السندات عالية المخاطر هي انعكاس مباشر لتدفقات السيولة وتغيرات شهية المستثمرين للمخاطرة. ورغم أنها ليست قاعدة ثابتة في كل الأوقات، إلا أنها نمط تكرر في أكثر من دورة زمنية، مما يجعلها مؤشراً مهماً لمتابعة ديناميكيات الأسواق المالية العالمية.

Federal Reserve Bank

coindesk

للحصول على أحدث المستجدات أولاً بأول، انضموا إلى

تلغرام مستر أموال